Kauppakamarin talouskatsaus - lokakuu 2020

MAA ON VELKAKESTÄVÄ, KUNNES EI ENÄÄ OLE - KREIKAN TARINA LYHYESTI Velkakestävyys on tärkeää. Valtion taloudenhoidon ja velanmaksukyvyn on olta- va uskottavaa velkakirjamarkkinoilla; mitä epäluotettavammalla pohjalla velka- kestävyys on, sen korkeampaa tuottoa sijoittajat rahalleen vaativat. Luottoluokittajat, kuten Moody’s, S&P’s ja Fitch, tekevät analyysejä valtioiden velkakestävyydestä. Luottoluokittajien analyysin mukaan Suomen valtion tilanne on tällä hetkellä vakaa, joskaan luottoluokitus ei ole paras mahdollinen. Kaikki edellä mainitut luottoluokittajat painottavat rakenteellisten uudistusten tarvetta sekä talouskasvun kiihdyttävänä että julkisen talouden tilkitsijänä. Velkakestävyys on kalteva pinta. Kun velkakirjamarkkinoilla aletaan epäilemään yksittäisen maan kykyä suoriutua veloistaan, saattaa korkotaso lähteä nopeasti jyrkkään nousuun. Tässä yhteydessä Kreikan velkakriisiin johtanut surullinen tari- na on tärkeä pitää mielessä – ei siksi, että Suomi olisi välttämättä Kreikan tiellä, vaan siksi, että Kreikan velkakriisin taustalla vaikuttava mekanismi on yleismaail- mallinen ja se kertoo karua kieltään velkakestävyyden dynamiikasta. Tässä yhteydessä Kreikan velkakriisiin johtanut surullinen tarina on tärkeä pitää mielessä – ei siksi, että Suomi olisi välttämättä Kreikan tiellä, vaan siksi, että Kreikan velkakriisin taustalla vaikuttava mekanismi on yleismaail- mallinen ja se kertoo karua kieltään velka- kestävyyden dynamiikasta. 14