Kauppakamarin talouskatsaus - heinäkuu 2020

RAHOITUSMARKKINAT PEILAAVAT RISKEJÄ Rahoitusmarkkinat ovat eräänlainen peili muuhun kansantalouteen. Rahoitus- markkina pitää sisällään valtavan määrän informaatiota tulevaisuuteen liittyen – heijastelevathan osakekurssit yritysten odotettuja tulovirtoja. Siksi osakekurssei- hin liittyvät indikaattorit ovat hyvin reaaliaikaisia tiedonlähteitä epävarmuudesta. Kenties kuuluisin rahoitusmarkkinoilta johdettava epävarmuusindeksi on VIX-indeksi , joka mittaa S&P500 -indeksin optioiden volatiliteettia eli vaihtelua. Suomen tai Euroopan näkökulmasta kyseinen indeksi on hyödyllinen, muttei paras mahdollinen. Globaalissa ja globalisoituvassa maailmassa Yhdysvalto- jen kasvanut epävarmuus heijastuu kyllä Suomeen ja siinä mielessä indeksi on hyödyllinen. Mutta kotikutoiset tai Suomi-spesifit epävarmuuden lähteet eivät VIX-indeksiä juuri heilauta. Suomen tai muiden vastaavien pienten markki- na-alueiden tapauksessa paikallisen pörssin volatiliteetti tarjoaakin hyvää suun- taa-antavaa informaatiota. Koronakriisi on näkynyt Helsingin pörssissä. Tämän vuoden huippukohdan OMX Helsinki 25 -indeksi saavutti helmikuun puolessa välissä, mutta indeksi lähti jyrkkään laskuun helmikuun viimeisellä viikolla. Lasku oli historiallisen jyrkkä, kun noin 4500 pisteestä tultiin alle 3000 pisteeseen kuukaudessa. Yhtä matalalla pisteluku on viimeksi ollut vuoden 2014 joulukuussa. Sen jälkeen sekä Helsingin että muut pörssit ovat taas elpyneet ja Helsingin pörssi on palautunut jo viime vuoden joulukuun alun tasolle. Historiallinen volatiliteetti (10 pv.) on ollut lähes koko koronakriisiajan pitkän aikavälin keskiarvoa korkeampi. Rahoitusmarkkinoiden volatiliteetin kautta tarkasteltuna epävarmuus on ollut keskimääräistä korkeammalla tasolla ja ajoittain, kuten maaliskuun loppupuolella ja huhtikuun alkupuoliskolla, epävarmuus on ollut moninkertaista normaaliaikoihin verrattuna. 10